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          獨家賽道不再!小米生態鏈公司分化:“二米”表現平庸

          來源: 時代財經 王亮 2021-05-30 11:10

          截至5月27日,小米生態鏈四家上市公司石頭科技、九號公司、華米科技、云米科技相繼發布了2021年第一季度財報。其中,華米科技首次在凈利潤上出現虧損,九號公司的凈利潤同比扭虧為盈。

          從創業至今,四家公司涉足的業務賽道不斷擴展,石頭科技所處的掃地機器人領域屬于近年的新興市場,也讓其在凈利潤和毛利率上表現最為優異,“去小米化”程度也最高。但隨著小米生態鏈爆品日益減少,行業競爭日漸加劇,公司保持增長依然任重而道遠。

          九號公司營收領跑,“二米”表現平庸

          從營收來看,九號公司依然在營收(17.79億元)和營收同比增長速度(172.9%)上領先,其次是云米科技(12.56億元)、華米科技(11.47億元)、石頭科技(11.12億元)。

          東吳證券對九號公司的點評稱,疫情背景下乘坐單人交通工具成為更優選擇,電動滑板車海外零售端需求旺盛。公司公眾號披露數據顯示,年初截至4月,意、英、法電動滑板車銷售量分別增長近9倍、8倍和4倍,報告期內公司電動滑板車收入大幅提升,是公司收入端表現強勁的最大驅動力。

          該機構預計,兩輪車是天然的大市場,僅國內電動兩輪車每年需求超過4000萬輛,九號公司新品電動自行車、電動摩托車已經進入快速放量階段,隨著N、A等系列新產品上市以及電動兩輪車產能持續爬升,2021年有望實現爆發式增長,此外,全地形車2021年有望實現一定規模銷售,公司的成長空間進一步打開。

          不過,在凈利潤和毛利率上,九號公司表現平平,分別為0.25億元、21.43%。反而石頭科技在凈利潤和毛利率方面一直表現突出。

          一季度石頭科技的凈利潤為3.15億元,毛利率為49.64%,并且在去年四個分季度也保持了業績環比的連續增長。從2020年第一季度到第四季度,石頭科技營收分別為6.11億元、11.66億元、12.03億元、15.51億元,凈利潤分別為1.26億元、3.35億元、4.39億元、4.7億元。

          而華米科技除了凈利潤出現虧損外(-0.4億元),其營收的同比增速近一年以來也都排在末位,一季度營收同比增長5.4%。云米科技各項指標在小米生態鏈公司中也并不突出,一季度凈利潤為0.49億元,毛利率為21.11%,低于其他三家企業。

          目前,四家公司都在圍繞自己的生態系統方面不斷擴展業務和產品,甚至已經出現交叉。同時,各家也在加大研發投入、擴張海外業務。它們共同的目標,是擺脫小米依賴癥。

          比如,石頭科技最早主營面向C端的掃拖地機器人,之后又有了無線吸塵器等產品。今年4月,石頭科技CEO昌敬在接受媒體采訪時稱,石頭科技接下來還會推出商用掃地機器人,將聚焦于商場、地庫等場景,從事夜間清潔等業務。

          云米科技從最早的聯網凈水器到一系列智能家電產品(冰箱、燃氣灶、油煙機、熱水器、洗衣機、空調、電視)都有涉足。此外,還有門鎖、窗簾、吸塵器、掃拖機器人等智能家居產品,以及AI仿生芯片、路由器和芯片模組、超級開關等連接設備。不過,在今年4月的新品發布會上,云米科技側重點不再是新品類,而是用AI技術提升家庭智能體驗。

          在智能短交通以及服務類機器人領域,九號公司的產品包括最早的智能電動平衡車、電動滑板車、兩輪電動車等。今年3月,其在歐洲市場發布了三款電動摩托車和一款電動自行車。

          華米科技則構建起自己完整的健康和健身生態系統,包括智能手環、智能手表、運動耳機等可穿戴終端,以及和運動、健康相關的跑步機、體重秤、體脂秤、鞋服周邊等。

          小米生態鏈爆品減少,石頭科技占據有利賽道

          上述幾大細分賽道中,掃地機器人是一個新興市場,擁有高毛利的特點,這也是為何石頭科技一直在凈利潤和毛利率上表現優異。

          據OFweek機器人網統計,我國的掃地機器人2018-2021年的滲透率經初步計算,分別達2.6%、3.5%、5%和7%,這表明還有更多滲透空間。以銷售價格每臺1500元來說,預計到2021年,我國的掃地機器人市場規模估摸224億元左右。

          該領域這也吸引了諸多競爭者入局。除了上述提及的云米科技,以及小米的米家品牌,還有美的、海爾等家電巨頭,包括A股上市公司科沃斯。據奧維數據顯示,經過長時間的角逐,掃地機器人開啟了一輪又一輪的進化與升級,科沃斯、米家、石頭科技這三大品牌分別以41%、16%、11%的市占率占據國內前三。

          另外,對比四家小米生態鏈上市公司,去小米化成績最突出的也是石頭科技。財報顯示,在2016年和2019年里,石頭科技通過小米獲取的營收分別為10.1億元、14.41億元,雖然金額在上升,但通過小米獲取的營收占比卻從100%降低至34.27%。另外,從小米渠道的營收占比也逐漸下降,從2016年的84.7%下降到2019年的45.4%。

          到2020年,石頭科技從小米獲取的收入僅剩下4.2億元,占總營收比例只有9%,其自有品牌占比在2020年總營收中上升了7.74%。

          不過,提到與小米的關系,石頭科技CEO昌敬在4月接受媒體采訪時稱,公司從來沒有過“去小米化”的表述,他的表述是,石頭科技現在與小米的關系就是“友商”關系,公司并不排斥被稱小米生態鏈公司,在具體的合作上,雙方是平等的關系,且依然處于合作中。至于未來的合作,主要取決于能否取得訂單共贏。

          據界面新聞在5月28日報道稱,近兩年來,小米生態鏈的爆品正在變少。這背后原因之一是小米從一開始大面積投資生態鏈企業時層承諾“兩年內獨家賽道”,使生態鏈企業能專心做研發,但之后小米開始引入內部競爭,最終造成了生態鏈產品的“平庸”。

          比如在小米有品商城上,米家品牌“掃地/掃拖機器人”這一個品類就有五家不同的供應商:深圳杉川機器人有限公司、追覓科技、石頭科技、云米科技以及深圳市銀星智能科技股份有限公司。

          界面新聞報道稱,小米自身也意識到爆品減少的問題,也在回歸“技術為本、性價比為綱、做最酷的產品”的三大鐵律,最直接的體現就是很少再出現低價競爭方案。

          對于石頭科技來說,注重創新和研發也是其核心戰略。根據財報顯示,目前石頭科技在研項目9個,2020年整體研發投入費用高達2.63億元,同比上年增長36.3%;研發人員數量達到382人,占比高達55.85%;全年新增境內外專利115項,累計專利284項。

          昌敬表示,創新需要的投入很大,而且要承擔很多失敗,愿意投入、不取巧去“抄”別人的解決方案,就是石頭科技的核心壁壘。

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